東 北 大 學(xué) 繼 續(xù) 教 育 學(xué) 院
財(cái) 務(wù) 管 理 X 試 卷（作業(yè)考核 線上2） B 卷
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（共 6 頁(yè)）
總分 題號(hào) 一 二 三 四 五 六 七 八 九 十
得分
一、更多答案下載：（www.）（15題，每題1分，共15分）
1. 影響企業(yè)價(jià)值的兩個(gè)基本因素是（ ）。
A. 時(shí)間和利潤(rùn) B. 利潤(rùn)和成本
C. 風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期稅后利潤(rùn) D. 風(fēng)險(xiǎn)和投資報(bào)酬率
2. 比較不同方案的風(fēng)險(xiǎn)程度應(yīng)用的指標(biāo)是（ ）。
A. 期望值 B. 平方差 C. 標(biāo)準(zhǔn)差 D. 標(biāo)準(zhǔn)離差率
3. 若某種證券的β系數(shù)等于1，則表示該證券（ ）。
A. 無(wú)風(fēng)險(xiǎn) B. 有較高的風(fēng)險(xiǎn)
C. 與市場(chǎng)所有證券平均風(fēng)險(xiǎn)一致 D. 市場(chǎng)所有證券風(fēng)險(xiǎn)平均風(fēng)險(xiǎn)大1倍
4. 普通股籌資具有以下優(yōu)點(diǎn)（ ）。
A. 成本低 B. 籌資數(shù)量大 C. 使用限制少 D. 不會(huì)分散公司的控制權(quán)
5. 形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因是因?yàn)楣荆?nbsp; ）。
A. 舉債經(jīng)營(yíng) B. 存在變動(dòng)成本 C. 存在固定成本 D. 擁有普通股
6. 下列說(shuō)法中，正確的說(shuō)法是（ ）。
A. 資本成本是指企業(yè)使用資金而付出的代價(jià)
B. 溢價(jià)發(fā)行債券的資本成本必然大于票面利率
C. 加權(quán)平均資本成本可以按個(gè)別資本成本的賬面價(jià)值計(jì)算其占總資本的比重
D. 財(cái)務(wù)杠桿的意義在于能判斷出銷(xiāo)售變動(dòng)對(duì)每股收益的影響
7. 企業(yè)財(cái)務(wù)人員在進(jìn)行追加籌資決策時(shí)，所使用的資本成本是（ ）。
A. 個(gè)別資本成本 B. 加權(quán)平均資本成本 C. 邊際資本成 D. 所有者權(quán)益資本成本
8. 某企業(yè)擬發(fā)行5年期、面值1000元、利率為8%的債券，債券發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率為10%，則企業(yè)債券的發(fā)行價(jià)格應(yīng)為（ ）。
A. 924元 B. 1212元 C. 1000元 D. 1229元
9. 將每年發(fā)放的每股股利固定在某一特定水平上，并在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)不變，只有公司認(rèn)為未來(lái)盈余顯著增長(zhǎng)時(shí)才將股利維持到一更高的水平，從而提高股利發(fā)放額，這種股利政策是（ ）。
A. 剩余股利政策 B. 穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策
C. 固定股利政策 D. 低股利加額外股利政策
10. 企業(yè)制定的信用條件內(nèi)容不包括（ ?。?。
A. 確定信用期限 B. 確定折扣期限
C. 確定現(xiàn)金折扣 D. 確定收賬方法
11. 只有在公司獲利超過(guò)利息時(shí)方向持券人支付利息的債券，指的是 （ ）。
A. 附屬信用債券 B. 收益公司債券
C. 可轉(zhuǎn)換公司債券 D. 非參加公司債券
12. 現(xiàn)金折扣是一種（ ）。
A. 商業(yè)折扣 B. 價(jià)格折扣
C. 鼓勵(lì)客戶多買(mǎi)給予的優(yōu)惠 D. 鼓勵(lì)客戶提前付款而給予的優(yōu)惠
13. 與現(xiàn)金股利十分相似的是（ ）。
A. 股票股利 B. 股票回購(gòu) C. 股票分割 D. 股票出售
14. 企業(yè)采取緊縮的營(yíng)運(yùn)資本持有政策，產(chǎn)生的結(jié)果是（ ）。
A. 收益性較高，風(fēng)險(xiǎn)較大 B. 收益性較低，風(fēng)險(xiǎn)較小
C. 資本流動(dòng)性較高，風(fēng)險(xiǎn)較高 D. 收益性較高，資金流動(dòng)性較高
15. 下列比率中不屬于償債能力比率的是（ ）。
A. 流動(dòng)比率 B. 股東權(quán)益比率 C. 資產(chǎn)負(fù)債率 D. 市盈率
二、多項(xiàng)選擇題（5題，每題2分，共10分）
1. 按金融市場(chǎng)的交易性質(zhì)，金融市場(chǎng)可分為（ ）。
A. 長(zhǎng)期市場(chǎng) B. 發(fā)行市場(chǎng) C. 短期市場(chǎng) D. 流通市場(chǎng)
E. 有價(jià)證券市場(chǎng)
2. 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是由（ ）等因素引起的。
A. 經(jīng)濟(jì)衰退 B. 通貨膨脹 C. 訴訟失敗 D. 罷工
E. 經(jīng)濟(jì)政策的改變
3. 營(yíng)運(yùn)資本籌資策略一般可分為（ ）。
A. 寬松的籌資策略 B. 緊縮的籌資策略 C. 完全配合的籌資
D. 冒險(xiǎn)的籌資策略 E. 保守的籌資策略
4. 可以采用的股利支付方式有（ ）。
A 現(xiàn)金股利 B 股票股利 C 財(cái)產(chǎn)股利 D 負(fù)債股利 E 信用股利
5. 債券資本成本一般應(yīng)包括（ ）內(nèi)容。
A. 債券利息 B. 發(fā)行印刷費(fèi) C. 發(fā)行注冊(cè)費(fèi)
D. 上市費(fèi)及推銷(xiāo)費(fèi)用 E. 債券面值
三、答案來(lái)源：（www.）（10題，每題1分，共10分）
1. 企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)是利潤(rùn)最大化。（ ）
2. 在債券面值和票面利率一定的情況下，市場(chǎng)利率越高，則債券的發(fā)行價(jià)格越高。（ ）
3. 構(gòu)成投資組合的個(gè)股的β系數(shù)減小，則組合的綜合β系數(shù)相應(yīng)降低，組合的報(bào)酬率也隨之同幅度降低。（ ）
4. 資本成本包括籌資費(fèi)用和占用費(fèi)用兩部分，其中籌資費(fèi)用是資本成本的主要內(nèi)容。（ ）
5. 傳統(tǒng)說(shuō)認(rèn)為加權(quán)平均資本成本從下降變?yōu)樯仙霓D(zhuǎn)折點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的負(fù)債比率即是企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)。（ ）
6. 由于普通股的預(yù)期收益較高，并可一定程度地抵消通貨膨脹的影響，故普通股籌資較容易吸收資金。（ ）
7. 股利無(wú)關(guān)論認(rèn)為，股利分配對(duì)公司的市場(chǎng)價(jià)值或股票價(jià)格不會(huì)產(chǎn)生影響。（ ）
8. 不論是賒銷(xiāo)引起的應(yīng)收賬款還是銷(xiāo)售和收款時(shí)間不一致形成的應(yīng)收賬款都屬于商業(yè)信用。（ ）
9. 信用標(biāo)準(zhǔn)是公司決定授予客戶信用所要求的最低標(biāo)準(zhǔn)。（ ）
10. 股票的市盈率越高，表明投資者對(duì)公司未來(lái)越有信心，其風(fēng)險(xiǎn)也越小。（ ）
四、簡(jiǎn)答（1題，共5分）
1. 試述資本結(jié)構(gòu)影響資本成本的三種基本理論及MM理論的主要內(nèi)容？
五、計(jì)算分析題（5題，共60分）
1. 某企業(yè)現(xiàn)準(zhǔn)備投資于A股票，已知A股票去年支付的股利為2元/每股，經(jīng)過(guò)分析甲公司的股利預(yù)期在將來(lái)各年將以8%的成長(zhǎng)率增長(zhǎng)。當(dāng)時(shí)，A公司股票的市價(jià)為35元，股票市場(chǎng)平均必要收益率為12%，國(guó)庫(kù)券的利率為6%，A股票的貝他系數(shù)為2。試通過(guò)計(jì)算說(shuō)明該企業(yè)股票價(jià)格是否處于均衡狀態(tài)？為什么？如果不處于均衡狀態(tài)，將會(huì)發(fā)生什么變化？（10分）
2. 某公司正考慮兩個(gè)資本結(jié)構(gòu)方案，假定所得稅率為40%，有關(guān)資料如下：
資本來(lái)源 方案A 方案B
長(zhǎng)期負(fù)債 300000元 600000元
（利率） 6% 7%
普通股 12000股 6000股
要求：
（1）計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)。
（2）若公司預(yù)計(jì)再籌資后息稅前利潤(rùn)將達(dá)到120000元，公司應(yīng)選擇哪一方案籌資？
（3）計(jì)算每股無(wú)差別點(diǎn)下方案B的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。若公司預(yù)計(jì)每股收益增長(zhǎng)10%，計(jì)算息稅前利潤(rùn)的增長(zhǎng)率。（12分）
3. 某家庭用品公司每年銷(xiāo)售50000套小茶杯，每套茶杯成本為50元，其儲(chǔ)存成本為庫(kù)存價(jià)值的20%。有兩個(gè)競(jìng)爭(zhēng)廠家向該公司提供訂貨，A廠交貨期為5天，每次固定訂貨成本為100元，B廠交貨期為8天，每次固定訂貨成本為80元，假設(shè)沒(méi)有安全存貨量：
（1）分別計(jì)算由每一廠家供貨,公司的經(jīng)濟(jì)批量。
（2）僅考慮存貨成本，公司應(yīng)從哪一廠家訂貨?（12分）
4. 某公司2015年發(fā)放股利共1200萬(wàn)元，2015年稅后盈余3600萬(wàn)元。2016年預(yù)期盈余4500萬(wàn)元，而投資總額為3000萬(wàn)元。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為債務(wù)資本占40%，權(quán)益資本占60%。公司如果采取下列不同的股利政策，請(qǐng)分別計(jì)算2016年的股利：
（1）公司采用穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利支付政策；
（2）采用固定的股利支付政策；
（3）采用剩余股利政策（投資3000萬(wàn)元中的40%以負(fù)債融資）；
（4）2016年投資的50%以保留盈余投資，50%用負(fù)債，未投資的盈余用于發(fā)放股利。（12分）
5. 2015年三路公司的信用條件是：30天內(nèi)付款，無(wú)現(xiàn)金折扣。2004年平均收現(xiàn)期為40天，銷(xiāo)售收入為10萬(wàn)元。預(yù)計(jì)2016年的變動(dòng)成本仍與2015年相同占銷(xiāo)售收入的70%。現(xiàn)為了擴(kuò)大銷(xiāo)售，企業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén)制定了兩個(gè)方案：
方案一：信用條件為“3/10，N/20”，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入將增加3萬(wàn)元，壞帳損失率為3%，客戶獲得現(xiàn)金折扣的比率為60%，平均收現(xiàn)期為15天。
方案二：信用條件為“2/20，N/30”，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入增加4萬(wàn)元，壞帳損失率為4%，客戶獲得現(xiàn)金折扣的比率為70%，平均收現(xiàn)期為25天。
要求：如果銷(xiāo)售全部為賒銷(xiāo)，應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本為10%，問(wèn)上述哪個(gè)方案為優(yōu)？（14分）
